中证智能财讯 和泰机电（001225）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.23亿元，同比下降43.25%；归母净利润2957.71万元，同比下降49.44%；扣非净利润2876.49万元，同比下降42.38%；经营活动产生的现金流量净额为3978.23万元，同比增长9.65%；报告期内，和泰机电基本每股收益为0.46元，加权平均净资产收益率为2.06%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于房地产开发投资下降、基建支撑不足，公司主要下游水泥行业需求下降，导致本期销售收入减少。

　　以8月21日收盘价计算，和泰机电目前市盈率（TTM）约为21.69倍，市净率（LF）约为1.32倍，市销率（TTM）约为6.31倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3967.86万元，同比下降61.63%，环比下降52.36%；归母净利润927.38万元，同比下降65.82%，环比下降54.32%；扣非净利润881.51万元，同比下降55.66%，环比下降55.81%。

　　半年报称，公司主营业务为物料输送设备的研发、设计、制造和销售，产品可广泛应用于水泥建材、港口、钢铁、化工、电力等行业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，板链斗式提升机收入5368.33万元，同比下降37.37%，占营业收入的43.65%；易损配件收入3626.26万元，同比下降11.34%，占营业收入的29.49%；胶带斗式提升机收入1607.21万元，同比下降71.62%，占营业收入的13.07%。

　　2024年上半年，公司毛利率为40.46%，同比上升1.82个百分点；净利率为24.05%，较上年同期下降2.95个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.61%，同比上升15.53个百分点，环比上升19.42个百分点；净利率为23.37%，较上年同期下降2.86个百分点，较上一季度下降1.00个百分点。

　　分产品看，板链斗式提升机、易损配件、胶带斗式提升机2024年上半年毛利率分别为27.59%、46.94%、42.06%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.06%，同比下降2.81个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为1.29%，较上年同期下降3.35个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3978.23万元，同比增长9.65%；筹资活动现金流净额-8129.99万元，同比减少6.89亿元，主要系上年同期收到首次公开发行股票募集资金所致；投资活动现金流净额-4.41亿元，上年同期为-3.52亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.46亿元，上年同期为-2.23亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为92.56%，净现比为134.50%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业37/55）；固定资产周转率为0.79次，上年同期为2.64次（2023年上半年行业平均值为2.17次，公司位居同行业21/55）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.33次、0.63次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1362.27万元，较上年同期减少773.22万元；但期间费用率为11.08%，较上年同期上升1.22个百分点。其中，销售费用同比下降10.52%，管理费用同比下降29.16%，研发费用同比下降18.61%，财务费用由去年同期的-1388.49万元变为-1331.04万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为上年同期公司支付首次公开发行股票并上市费用。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少47.54%，占公司总资产比重下降31.14个百分点；其他流动资产较上年末增加1774.53%，占公司总资产比重上升9.84个百分点；其他非流动资产较上年末增加2245.82%，占公司总资产比重上升9.32个百分点；固定资产较上年末增加8.11%，占公司总资产比重上升1.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少23.31%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应付票据较上年末减少66.62%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应交税费较上年末减少56.04%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；合同负债较上年末减少14.21%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.19亿元，占净资产的8.52%，较上年末增加391.86万元。其中，存货跌价准备为525.15万元，计提比例为4.22%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为7.40%，相比上年末下降2.43个百分点；有息资产负债率为0.06%，相比上年末上升0.04个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为王锐，取代了一季度末的周群凤。在具体持股比例上，凡增寿、张卫娟、张远辉、彭黎黎、林金通持股有所上升，BARCLAYS BANK PLC持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.09万户，较一季度末下降了734户，降幅6.30%；户均持股市值由一季度末的18.94万元下降至16.41万元，降幅为13.36%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。